资本市场开放与企业创新 ——基于沪港通的经验数据

摘要：

沪港通作为我国资本市场对外开放的里程碑事件,对微观企业的经营行为具有显著的影响.将沪港通交易制度的实施作为一项准自然实验,以沪深A股上市公司2010—2017年的数据作为样本,通过双重差分模型检验了沪港通交易制度对企业创新的影响.研究发现:(1)沪港通交易制度的实施,对企业创新具有显著的促进作用,具体表现为提高了企业的创新意愿,增加了企业创新投入水平,提升了企业创新产出水平;(2)沪港通对企业创新的正向促进作用在融资约束较高、分析师追踪人数较多和独立董事人数较多的企业中更为明显;(3)从企业规模的角度来看,沪港通对大型企业创新水平的提升作用更加显著.研究结论表明,要不断深化以沪港通交易制度为代表的资本市场对外开放改革,完善资本市场对外开放机制,全面提高企业的创新能力.

关键词：资本市场开放、沪港通、企业创新、融资约束、信息不对称、公司治理

所属期刊栏目：36

分类号：F832.5;F273.1(金融、银行)

资助基金：科研平台建设—社科省部级科研平台建设项目19008020111

在线出版日期：2021-06-03（万方平台首次上网日期，不代表论文的发表时间）

页数：共12页

页码：79-90