企业专用性人力资本与企业资本结构——基于我国上市公司的实证研究

摘要：

利用我国上市公司的数据,以总经理为研究对象,以总经理的企业任期作为企业专用性人力资本的替代变量,研究企业专用性人力资本与企业资本结构之间的关系.结果表明:无论是对于国有企业还是非国有企业而言,企业专用性人力资本与企业资本结构之间均呈倒U型关系,即随着企业专用性人力资本的不断积累,以资产负债率度量的企业资本结构先上升后下降.因此,随着企业专用性人力资本水平的提高,应适当增加员工尤其是高层管理人员的持股比例,相应的减少企业负债的比例,这一方面可以保护和激励其专用性人力资本投资,另一方面则可以防止其管理防御行为;同时还应建立健全控制权市场,完善企业的内外部治理机制.

关键词：企业专用性人力资本、资本结构、企业任期

所属期刊栏目：26

分类号：F279.23(企业经济)

在线出版日期：2011-07-21（万方平台首次上网日期，不代表论文的发表时间）

页数：共9页

页码：56-64