控股股东股权质押对实体企业金融化的影响

摘要：

基于我国非金融类上市公司2007-2018年的数据,分析控股股东股权质押与实体企业金融化的关系.研究发现:控股股东股权质押会导致更高的企业金融化水平.调节效应分析发现,管理层持股比例越高,控股股东股权质押对企业金融化的正向影响越大.作用机制检验发现,控股股东股权质押通过恶化上市公司的融资约束进而加剧企业的金融化程度,存在"股权质押-融资约束-金融化"的传导路径.研究结果有助于进一步理解控股股东股权质押的经济后果,也为厘清实体企业"脱实向虚"的内在机制提供一个新视角.

关键词：控股股东;股权质押;企业金融化;融资约束

所属期刊栏目：20

分类号：F832.5(金融、银行)

资助基金：国家社科基金一般项目"新时代金融服务实体经济的功能和机理研究"19BJY242

在线出版日期：2021-08-26（万方平台首次上网日期，不代表论文的发表时间）

页数：共11页

页码：89-99