10.3969/j.issn.1672-8106.2021.02.005
资本自由流动、货币政策独立性、汇率制度稳定性三元发展趋势研究 ——基于三元悖论理论
三元悖论论述的是各国央行必须在货币政策独立性、自由的资本流动和稳定的汇率这三个元中做出取舍,为央行的政策组合选择提供理论约束.但是,该理论并没有对三个元的发展方向和趋势做出明确论述.根据对三个元的理论拆解和历史沿革分析发现,资本自由流动,货币政策独立性和汇率稳定性这三元分别存在着独立发展逻辑、历史发展路径和未来发展趋势,资本自由流动是三个元中主动变化的主元.1970年到2016年全球183个国家金融开放度指数和2008年到2019年中国货币政策独立性等实证检验论证了这一研究结论.因此,央行选择政策组合时,应明确资本自由流动这一主元,逐步推进资本自由流动,放宽金融管制,同时根据实际国情选择适合该国的货币和汇率的政策组合.小型经济体可选择放弃部分货币独立性以保持该国汇率的稳定,大型经济体可选择放宽部分汇率波动区间,保留部分的货币政策独立性.
三元悖论、二元悖论、资本自由流动、央行政策组合
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F832.6(金融、银行)
国家社会科学基金16ZDA011
2021-06-02(万方平台首次上网日期,不代表论文的发表时间)
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