铜冶炼企业盈利模式及规避价格风险方法

摘要：

买矿型铜冶炼企业的盈利模式是靠赚取加工费和金属回收率来获取利润.可以通过改进生产工艺,规模化生产及节约成本的方式来提高利润.而销售铜价与采购铜价的价差变动为铜冶炼企业所面临的价格风险.铜价的剧烈波动对企业的利润影响巨大,为抵御价格剧烈波动带来的负面冲击,通过衍生品市场操作对冲现货市场价格波动,即”套期保值”,已经成为企冶炼业不可或缺的风险缓释措施,下文谈谈铜冶炼企业盈利方式及运用套期保值工具规避价格风险的方法,并分析企业套期保值的效果及其影响因素,主要包括基差因素及国内外价差因素.从套期保值工具来看,我国大宗商品衍生品市场发展尚未成熟,目前可供国内铜企业选择的套期保值工具主要为上海期货交易所(以下简称”上期所”或”SHFE”)铜期货合约以及场外远期合约;境外市场则主要通过伦敦金属交易所(以下简称”LME”)铜期货合约转移国际市场价格风险,此外亦可通过远期、期权、互换等衍生品合约实现套期保值.本文以铜期货合约作为套期保值工具,介绍针对铜冶炼企业的传统套期保值操作方法;并分析企业套期保值的必要性及可能出现的问题.

关键词：价格风险、套期保值、风险管理

在线出版日期：2021-01-20（万方平台首次上网日期，不代表论文的发表时间）

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